明年銅精礦供應將增加 銅價或將繼續走弱
12月9日晚，江西銅業(600362,股吧)股份有限公司與美國自由港麥克墨倫銅金公司就2015年銅精礦長單粗煉費/精煉費達成一致，為107美元/噸和10.7美分/磅。該價格較2014年的92美元/噸和9.2美分/磅上升了16%。有市場人士認為，加工費上漲意味著明年銅精礦供應將增加，而銅價將因此繼續走弱。(獲取更多礦業資訊 關注微信號zgky114)
雖然該價格會否成為最終的基準價尚無定論，但其他機構都將參考這一價格進行定價。
“加工費主要是礦山和冶煉廠的博弈。”華安期貨有色金屬分析師李偉向期貨日報記者介紹，銅精礦商向銅冶煉企業收取的銅精礦價格是以倫敦金屬交易所對應期限的期銅期貨價格減去加工費計算而得的。
李偉認為：“加工費上漲會刺激冶煉企業開工的積極性，這意味著明年的精銅供應量將進一步增長，銅價將受其影響繼續走弱。”
中信期貨有色金屬研究員朱文君也認為，2015年銅礦將進入釋放高峰期。這一結論也得到了多家研究機構的數據支撐。
全球銅業小組發布的數據顯示，2015年銅礦增量預計將達到124萬噸峰值。“此前，各方預期銅礦供應高峰今年就會到來。但受印尼礦石出口禁令的影響，今年的供給量未及預期。”朱文君解釋說。
彭博的數據也支持了這一觀點。彭博預計，2015年銅精礦供應增量將超120萬噸。加上前期在高銅價時大量資金投入到礦山的擴建中，目前已經進入收益期。因此，贊比亞、秘魯、智利等國將成為主要的貢獻來源。
“2015年之后，大型礦商利潤下降，全球新礦山投資增速將回落，新建項目釋放速度將減慢，再加上始終困擾老礦山的品位下降問題突出，銅精礦增量將逐年減少。”朱文君認為，這意味著未來銅市不會發展成一個過剩逐步擴大的市場，銅價不會到極端低位。
需求方面，朱文軍認為不會有太大變化。中國目前正在面臨結構性經濟調整，加上銀行對實體企業降杠桿的操作增多，企業面臨著降杠桿導致的貸款縮減壓力，我國將不可避免地進入低增長的趨勢。
另外，美國經濟雖然向好，但其制造業占比較低，對銅消費的拉動較為有限。歐洲市場的需求較為反復，也不會成為明年拉動銅價的亮點。“我們判斷，明年銅需求持穩，但增速有所下降，加上供應增長。因此銅價波動區間重心將下移，運行區間較窄。”朱文君說。
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